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  • 热钱明目张胆涌入套利 圈内人称收益不低于8%
  • 什么是外汇?从最近几个月来看,人民币汇率无论是名义汇率还是实际有效汇率,上升速度都较快,各发达国家采取货币宽松政策使得货币竞相贬值,大量流动性在寻找套利机会,而国内人民币存在的利差和汇差都吸引了短期跨境资金进入,按照历史经验,通过贸易渠道以虚增的方式进入也是惯常做法。

    《每日经济新闻(微博)》记者注意到,短期来看,人民币快速升值引领的热钱流动,已经堆砌出贸易数据的泡沫;长期下去,它却是我们对外贸易的致命伤害。对此,政策层面还需引起足够重视,未雨绸缪。

    5月17日,国家外汇管理局公布4月银行结售汇及远期结售汇签约和银行代客涉外收付款数据。数据显示,四月份我国银行代客结汇1340亿美元,售汇997亿美元,结售汇顺差343亿美元。这是自去年九月份以来银行代客结售汇连续8个月出现顺差。金融业内人士指出,银行代客结售汇继续保持较大规模顺差,说明市场对人民币升值的预期依然很强,导致结汇盘规模大。

    在强烈的人民币升值预期下,热钱,蠢蠢欲动涌入中国。4月新增外汇占款为人民币2944亿元,贸易顺差181.6亿美元,FDI84.35亿美元,根据“残差法”初步计算,4月热钱约为207.5亿美元。

    “以往海外热钱进入中国都会采取比较隐蔽的方式,如地下钱庄、货柜车夹带现金等多种办法,但现在已经变得明目张胆,贸易数据的虚假程度已经显而易见。”一位外资投行分析师告诉《每日经济新闻》记者。

    无风险套利空间增大

    一季度我国新增外汇占款大幅攀升,其一季度月均值超过人民币4000亿元,1月还创下超历史纪录的6837亿元,一季度海外资本流入强度明显增大。

    通常来讲,热钱流入的套利动机主要包括套取人民币与美元之间的利差、套取人民币升值收益以及获得中国资本市场的价格溢价三种可能。

    上述投行分析师告诉记者,一季度热钱流入如此汹涌,无疑在上述三者间都有利可图,人民币升值步伐加快,中国与其他国家利差也有拉大迹象,而资本市场也正处于低位盘整期,有冲高可能。“特别是房地产,中国房地产在去年下半年上涨势头很猛,又引起了热钱的极大兴趣。”

    对人民币升值速度抱有信心和期待是热钱加速流入中国的最直接原因。5月9日,人民币汇率创下6.1925的历史新高。

    中金公司首席经济学家彭文生认为,去年四季度十八大召开,中国经济增长企稳回升,导致中国的风险溢价下降,是人民币贬值预期消失的主要原因。无风险套利空间导致的资本流入,是人民币升值的主要推手。

    上海证券首席宏观分析师胡月晓告诉《每日经济新闻》记者,海外货币政策再度宽松是热钱进入中国的推力。发达国家过剩流动性推动了国际热钱到处寻求出路和避风港。