一般而言，资本的流向是一个行业景气度的“晴雨表”。自2007年起，业内普遍认为医药行业持续转暖，在此背景下，很多业外资本包括海外资本都把中国的医药行业作为追逐的重点。

　　巴菲特有句名言说：只有当大潮退去的时候,你才能知道谁在“裸泳”。随着医改的不断深入，医药行业如今正持续上演着进进出出、令人的围城戏码。这其中，拥有340个生产批件，六个中心、七家GMP制药公司、三个营销平台、一家中药研究院的中证万融医药投资集团(以下简称中证万融)的异军突起，无疑成为瞩目的焦点。

　　中证万融的价值投资眼光

　　而对于投资，“股神”·巴菲特则说过，“投资的精髓，不管你是看公司还是股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年、十年的发展，看你对公司的业务了解多少，理层是否喜欢并且信任，如果股票价格合适你就持有。”

　　据悉，中证万融是巴菲特价值投资在中国的实践者，其创始人、董事长赵丙贤先生有逾20年的投资、并购及重组上市经验，长期专注于长期股权投资，为盈利型高成长企业投资并提供深厚的资本运营决策服务。中证万融执著“为人类健康创造卓越价值”的核心，专注“顾客第一、服务他人、诚信、创新”的核心价值。

　　依托20年来积累的深厚资本运营优势，中证万融收购拥有独家产品的中药品种，被收购企业的团队和品牌，为顾客、员工和股东创造卓越价值。

　　其中，2000年，中证万融投资并帮助同仁堂科技在创业板完成分拆上市，是中国分拆上市第一股。表现出独特的长期投资价值;2005年，中证万融投资并帮助登海种业在深圳证券交易所完成上市;2007年，中证万融控股的沃华医药在深圳证券交易所完成上市，成为专注于心脑血管中成药领域，极具投资增值潜力的专业制药类股。

　　从国际、国内的历史经验来看，整个医药行业在未来相当长的时间内进入持续高增长的阶段，医药行业的持续成长确实给医药股票带来很好的投资机会。从历史来看，过去10年医药行业处于成长性比较高的阶段，在所有行业指数中医药行业指数的表现最好。从个股的情况来看，医药行业表现好的个股也确实非常多。

　　中证万融对医药行业的介入时期，恰逢整个行业进入了加速增长阶段，从立足于医药行业的长期发展角度来讲，中证万融先人一步，已取得先机。

　　第一，从医药行业本身内生的发展机会来看，中国进入了加速老龄化的阶段，对医疗的需求提高。

　　第二，从产业转移的角度来看，金融危机之后，国际医药企业巨头面临两个问题，一是新的创新药越来越难找到。二是发达国家的现在也更倾向于通过比较低的成本达到全民医保的目的，会鼓励仿制药的发展。在这种背景下，国际医药企业的巨头处于降低成本的目的，会把医药的中间体转移到印度、中国这样低成本的国家。所以国内原料药厂家面临产业转移的机会。

　　第三，从政策角度来看，我国医改总目标是能够实现全民的医保，这必须通过增加投入来实现，这是整个医药行业内生的发展机会。

　　医药保健行业有高技术、高投入、高风险的特点，这决定医药投资专业性的高门槛，而医药行业的细分领域比较多，中证万融作为价值的先行者，未来将会和医药行业一起进入加速成长的阶段。

　　从中证万融的成功案例来看，优质的医药企业，确实有一些共同特征：首先，应该是具备一个优秀的管理团队;其次，从企业现有的核心竞争力是否面临大的市场空间，在这个细分的行业里面，主要看市场营销，在事务方面的能力，比如新药的审批、药品招投标、药品定价等方面。

　　医药行业与资本双赢

　　在利润刺激下，一些与医药业毫不沾边的业外领军人物，频频向医药业伸出橄榄枝。然而，已经在医药圈摸爬滚打了数十年的业内人士忠告道：药市有风险，投资需谨慎。

　　部分医药企业之所以对并购兴趣盎然，是因为能从资本市场上圈到钱。与中国医药行业整体持续走低的利润率相对照，众多的医药企业拓展其他投资业务，从中获得了丰厚的利润回报;医药项目往往面临多重困境，而投资收益却快速丰厚得多。

　　但是当投资回报在特定时期内被放大，资本的趋利性会无遗，产业竞争力增强、产品创新乏人问津，还有谁会愿意继续踏踏实实地做医药?

　　从中证万融的经典案例来看，秉承价值投资的资本进入会加快医药企业重组的步伐，使医药企业在产品开发、生产、营销等环节获得协同效应，从而促进整个医药业规模、竞争力水平的提高，并可用较短的时间解决医药业存在的一系列问题，如机制不灵活、营销费用与企业规模不相称等。

　　另外，随着国外医药企业大量进入国内，我国医药市场面临重新整合。现在，随着国家宏观经济政策的调整，许多传统产业在向高新技术产业转型，一般都把发展医药业作为投资的重点考虑对象。其行业本身的特征对庞大的资本市场产生了巨大吸引力。

　　医药业的特点决定了其需要庞大的营销、广告投入，这意味着企业必须走规模效益之。因而，随着医药业资本密集度要求越来越高，对于携带大量资本闯入医药业的新星，业内应持欢迎的态度。医药企业应该采取具体策略，加快业内重组、并购步伐，主动积极地利用社会资源推动自身的与重组，以弥补行业资源不足的缺陷，并尽可能在这一过程中居于主导地位。只有这样，才能尽快与竞争者拉开距离，在经济规模的基础上积累长期的竞争优势。

　　对医药产业发展来说，更多的业外资本进入是件大好事。随着P的增长，人民生活水平的提高，人们对健康的需求会越来越大，医药产业的前景也就越。我国医药业规模与国家整个产业状况相比差距较大，这也表明医药业的发展空间大。

　　从集中度来看，全球排名前几位的大制药公司的市场份额在不断扩大，这意味着医药企业集中度有进一步提高的趋势。我国医药业的集中度本来就很低，加入WTO后，国内市场与国际市场将逐步合二为一，国际潮流，我国医药企业在资源、技术、市场和组织等方面进一步整合是大势所趋。这时更多的外部资本如中证万融等进入医药业，无疑是有利于提高产业集中度，有利于弥补医药企业规模差距的。

　　（责任编辑：小丽）