支架招标逐步外推,价降趋势明显,国产品牌冲击中高端仍需时日。MNC基本了全球DES整体市场的大部分,这个现象在发达国家尤其明显,而这个趋势在中国的竞争格局中,慢慢的在变化,国产化率已经开始逐步接近50%。我觉得这里面主要有两个原因:一方面,考虑到医保对于进口产品的报销比例来看,进口支架对于大部分患者来看,并不是能够接受(考虑平均每人用量在1.6个而言),因此在这样的下,国产优秀品牌确实有较大的空间,这个是国内企业自身努力地结果;另一方面来看,作为高值耗材,我们可以从分成链上看到,由于医生的处方行为已久,对于进口支架的确实在部分地区较为严重,也曾经刊登过某病人被置放10个支架的案例,据我们了解,国内未来高值耗材的管理将会逐步收紧,规章制度将更为严格,尤其是在中间环节的加价中,更加倾向于通过大采购平台,统一进行压价,我们认为,未来国产以及进口支架价格将稳定在5000-8000/8000-10000元的水平,而外资由于成本等问题,价格存在一定底线刚性,将会逐步的在部分市场失去竞争能力,同时在国产化率指标的引导下,因此国产品牌会逐步更多取代外资份额。因此,国产化在支架行业的进程可以说会走的是高值耗材中走的比较快的,但在中高端方面仍需时日。

　　投资策略:把握行业变革方向,自下而上精选个股。自上而下把握行业变革方向,创新、整合与健康服务有望取得表现;自下而上精选个股,选择经营趋势向好、有潜在催化剂的个股。行业变革一为创新药:恒瑞医药(阿帕替尼、长效GCSF即将获批),待上市药企康弘药业(康柏西普最具重磅潜质),贝达制药(埃克替尼实现迅速放量),康缘药业,以岭药业,海正药业;行业变革二为整合并购:上海医药、华邦颖泰,天士力,国药股份,现代制药,誉衡药业,人福医药,凯利泰,和佳股份;行业变革三为健康服务:北大医药,复星医药,爱尔眼科、一心堂。云南白药、东阿阿胶、康美药业、天士力等个股上半年回调幅度较大,已属超跌,积极配置。

　　板块表现回顾:本周医药板块上涨2.5%,表现排名第20,跑输大盘0.2个百分点;2014年年初至今医药板块上涨18.0%,表现排名第20,跑输大盘1.7个百分点。目前医药板块2014年预测市盈率31.0倍,医药板块重点公司2014年预测市盈率26.74倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价78%、130%。

　　申万医药小组一周报告回顾:《8月行业继续保持平稳增长,后期趋势逐月向好2014年1-8月医药行业行业数据解析》,2014-09-30,联系人:罗佳荣,钱正昊,杜舟;《北大医药(000788)点评报告拟设立产业投资并购基金,助力快速扩张》,2014-09-29,联系人:杜舟,罗佳荣;《中药配方颗粒:行业方兴,未来仍极具增长空间医药生物行业周报(2014)》,2014-09-21,联系人:罗佳荣,钱正昊,杜舟。

　　下周股东大会:10月8日(周三):太安堂;10月9日(周四):国农科技(非公开发股)、佐力药业(非公开发股)、中源协和;10月10日(周五):上海莱士(发股购买资产并募集配套资金)、福瑞股份(非公开发股)、仟源药业(非公开发股)、昆明制药。正文已结束，您可以按alt+4进行评论