本报讯 近日清科公布了2014年9月中国并购市场的统计数据。数据显示，2014年9月中国并购市场共完成153起并购交易，其中国内并购140起，占并购案例总数的91.5%，纵观2013年9月至今，并购数量一直保持上升的趋势。而其中，生物技术/医疗健康占据并购数量第一位，行业并购炙手可热。

　　在2014年9月完成的并购案例中，从并购案例数量上看，清洁技术行业和生物技术/医疗健康行业排在第一，分别完成17起案例，占案例总数的11.1%；电子及光电设备和机械制造位居第三，分别完成15起案例，占案例总数的9.8%。

　　从行业来看，生物技术和医疗健康行业一直盘踞在并购市场的热点，并购正在催化行业快速整合，优化资源配置，促使更多的优质资源向龙头企业倾斜。

　　行业估值决定并购热度

　　有报道称，医药各细分行业并购的热度正好与行业集中度呈现反相关性，与估值倍数呈现正相关。

　　目前，医药行业都处在快速发展期，各行业整体盈利能力较强，主动退出的企业比较少，所以并购成为行业集中度提升的主要推手和必然选择。

　　特别是上市公司中，由于二级市场给予医药行业的高估值，降低了估值的难度，更加加快了并购的速度。

　　报道同时显示，现在医药行业一级市场估值集中在10~20倍，各细分行业二级市场估值在20~80倍之间，医疗器械和医疗服务行业估值持续在50倍以上。巨大的估值差距吸引上市公司和被并购企业积极参与并购以实现资产证券化。

　　相比医药流通行业和制药行业，医药生物、医疗服务和医疗器械并购特别活跃，这与行业相关政策及自身的变化存在很大的关系。

　　该人士认为，随着并购的活跃，医药上市公司中将涌现出一批业务布局范围较宽，持续并购相关业务企业的平台型公司。通过自身的并购平台或销售渠道，不断并购丰富自身产品和业务，实现多业务经营，推升业绩增速。凭借丰富的并购经验、广泛的行业资源和大平台的公司形象，他们更容易获得并购资源，完成并购交易。

　　医药生物行业并购加速

　　申万的分析师表示，目前医药板块2014年预测市盈率32.4倍，医药板块重点公司2014年预测市盈率27.31倍;扣除金融服务后，分别相对市场溢价86%、136%。医药生物的高估值带动企业并购频繁，同时并购也催化上市公司公司快速发展。

　　对比发现，与国际血液制品行业企业数量少、经营规模大的现状相比，目前我国血液制品企业呈现小而多的态势，行业整合不可避免。

　　近几年，如天坛生物收购成都蓉生、沃森生物收购大安、中国生物收购贵阳黔峰和西安回天等交易均使得收购方的综合实力得以大幅提升。

　　其中，上海莱士在刚刚完成郑州邦和并购的基础上，又拟收购同生物，若收购完成，上海莱士将共拥有28家浆站，居于国内行业龙头地位。

　　对于行业未来的发展前景，申万分析师表示，由于国家不断加强的监管政策使得血液制品行业的进入壁垒极高，促使行业优胜劣汰，集中度提高，行业中的资源进行整合，优质资源纷纷向龙头企业进行整合。同时其表示并购、转型成为公司快速发展的催化剂。

　　该分析师，对于医药生物行业，应该自上而下把握行业变革方向，创新、整合与健康服务有望取得表现;自下而上精选个股，选择经营趋势向好、有潜在催化剂的个股。

　　(罗方)