一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨2.96%,沪深300指数上涨0.64%。

　　2014年以来医药板块指数上涨22.43%,列30个一级子行业第20位,仍有一定超额收益。目前医药板块整体估值为39.95倍(TTM整体法,剔除负值),相对沪深300的估值溢价率为355.53%,处于历史较高水平。

　　一周政策/事件概述:本周无重大行业政策。

　　行业观点:医药行业8月份数据平淡,小幅低于市场预期,但医药股依然走势强劲跑赢大势,我们认为,影响短期股价的因素非常多,有主要矛盾,也有次要矛盾,站在当前时点,主要矛盾是市场风格的变化,一方面医药板块前期涨幅落后于市场平均水平,有补涨的需求,另一方面正如我们此前一直强调的,市场风险偏好有下降的趋势,资金开始关注确定性增长的医药行业,近期美股的回调也一定程度上强化了这种预期。在这种情况下,基本面短期内成为了次要矛盾,类似于前期宏观经济数据不佳但市场继续上涨一样。我们依然维持此前的观点,十月份医药股获得超额收益的概率较高,但小市值绩差股在持续活跃的同时,风险也在逐步聚集,虽然短期内仍可能领涨,但投资者保持一份。从中线布局的角度,我们看好明年业绩高增长(估值切换)、招标受益(预期向好)和经营性拐点的公司(有变化)。值得注意的是,由于行业数据平淡,结合企业的微观层面,我们预计板块三季报整体加速增长的可能性不大,部分业绩不达预期的公司可能在三季报公布期间出现回调的风险。我们看好以下投资主线:1)今年和明年业绩确定性高增长的成长股,如华东医药、京新药业、誉衡药业、新华医疗、红日药业、香雪制药等;2)受益于非基药和基药招标新品有望放量的公司,看好恩华药业、海思科、丽珠集团等;3)产业资本主导,公司基本面有变化预期向上的个股,看好北陆药业和现代制药。此外,长期逻辑向好的恒瑞医药和爱尔眼科我们继续坚定看好。

　　推荐组合:10月选股主要配业绩确定性高增长的品种,以及基本面预期向上的个股,兴业医药的10月份组合是:华东医药(内生增长强劲,趋势向上)、誉衡药业(业绩确定高增长,并购预期仍存)、京新药业(业绩确定性高增长)、新华医疗(下半年业绩确定性增长加速)、上海医药(估值低于港股,沪港通受益品种)和恒瑞医药(创新药龙头,长期预期向好)。

　　风险提示:超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。正文已结束，您可以按alt+4进行评论