我们判断天津医药集团下属的医药资产未来有整体上市预期，而从可控性角度来讲，资产以PE方式注入可能性较高，从而对下属的中新药业、力生制药形成很强的业绩动力。中新药业品种资源丰富，积极开拓医院市场，未来将受益于各省新一轮招标，2013年上调评级至“强烈推荐-A”。

　　天津市医药集团前身是天津市医药管理局，1996年改组为天津市医药总公司，1997年改组为天津市医药集团。医药集团业务范围包括中药、化学原料药及制剂、医药商业、保健品等，下属企业包括中新药业、力生制药2个上市公司。

　　中新药业：大品种多，向医院市场及省外市场扩张，受益于新一轮省级药品招标，13年EPS 0.58元业绩预期上调可能性高，上调评级至“强烈推荐-A”；力生制药：医药集团的化学药平台，预计未来也将有较强的业绩市场动力。